诚实是长期博弈中的最优策略——在投资中，诚实意味着对自己坦诚（承认错误、不自我欺骗）和对他人诚实（披露真实信息、不误导投资者）。长期来看，诚实的人建立信任，信任带来合作机会，而欺骗只能获得短期利益但终将付出代价。声誉是金融领域最重要的无形资产，一旦损失，极难恢复。

1. 1在投资中保持绝对诚实——亏损就是亏损，不找借口
2. 2把声誉当成最重要的资产，不为短期利益损害信誉
3. 3与诚信的管理层合作，远离有诚信污点的公司
4. 4承认自己的错误，不要为了面子而坚持错误的判断

1991年，巴菲特受邀在国会作证，解释所罗门兄弟公司的违规行为（国债拍卖欺诈）。巴菲特说：'为这家公司亏钱，我可以理解；但如果损害了公司的声誉，我将毫不留情。'他以自己的个人诚信为担保，迅速整顿了所罗门，避免了灾难性后果。此后数十年，巴菲特'说到做到'的声誉成为伯克希尔最宝贵的资产之一。

巴菲特曾说：'**建立声誉需要20年，毁掉声誉只需要5分钟。想到这一点，你会做不同的事情。**'