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用合理的价格买一家伟大的公司，远胜于用伟大的价格买一家普通的公司。
It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.
📖出自《致股东的信》（1989）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
这是巴菲特从'捡烟蒂'转向'买伟大公司'的分水岭。便宜的烂公司可能价值归零，而伟大的公司靠复利和定价权自己长大。芒格正是推他跨出这一步的人。误读是'贵一点没关系随便买'，前提是'价格仍合理'——买得太贵，好公司也会变成坏投资。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1优先筛选有护城河的公司
- 2给优质标的更高的估值容忍
- 3避开便宜但平庸的生意
- 4对比价格与长期盈利能力
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
1960年代巴菲特买'烟蒂股'（股价远低于清算价值）获利，但芒格劝他：与其买平庸便宜货，不如以合理价买可口可乐、喜诗这种好生意。此后伯克希尔的超额收益，主要就来自少数几家'伟大公司'的长期持有。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
查理·芒格：'**一家伟大的企业以公道价格买入，优于普通企业以便宜价格买入。**'