价值投资归根结底，就是寻找价格与价值之间的偏差。… — 塞思·卡拉曼

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价值投资归根结底，就是寻找价格与价值之间的偏差。

Value investing is at bottom the search for discrepancies between price and value.

📖出自《安全边际》（1991）

这句话究竟在说什么

卡拉曼把价值投资浓缩成一句话：买得比真实价值便宜。他的立场是一切回报来自'价差'。常见误读是把价值投资等同于'买蓝筹'，其实核心是价差而非名气。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

卡拉曼1991年出版《安全边际》（Margin of Safety），如今绝版炒到上千美元。他掌管的Baupost常年在市场狂热时持有30%-50%现金，等危机里价格与价值严重背离时果断出击，长期年化约15%-20%，正是'找偏差'纪律的胜利。

这句话在该大师思想体系里的位置

卡拉曼：'**现金是购买未来机会的看涨期权。**'

相关名言

“最糟糕的投资方式”就是嘴上讲的是价值投资，干的却是投机的事。

我也是从看图看线过来的。后来看到巴菲特说的'买股票就是买公司'，突然就明白了。

I used to be a chart-watcher too. Then I came across Buffett's saying 'buying stocks is buying companies,' and it suddenly clicked.

价值投资在本质上就是逆向投资，不受欢迎的证券才可能被低估。

Value investing is at its core the marriage of a contrarian streak and a calculator.

无论我们谈论的是袜子还是股票，我喜欢在降价时购买高质量的商品。

Whether we're talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down.