永远不要投资你不了解的生意——这是巴菲特投资的第一纪律。'不了解'意味着无法估值、无法判断、无法坚持。无知是亏损之源。

1. 1买入前能用一句话向 10 岁小孩解释这家公司
2. 2说不清'这家公司靠什么赚钱'就不买
3. 3对'听上去很厉害'的领域保持敬畏
4. 4对能力圈外的标的用指数基金

巴菲特 1998 年佛罗里达大学演讲说：'**我不碰科技股——不是我不喜欢科技，是因为我看不懂。**' 他公开承认自己对互联网公司、芯片公司、生物科技公司'无能为力'。这种诚实让他避开了 2000 年纳斯达克泡沫——**他看不懂所以不投，所以不亏**。

巴菲特说：'**永远不要投资你不了解的生意。**' 芒格补充：'**投资的第一条规则是知道你不知道什么。**' 巴菲特的能力圈只覆盖：消费、金融、能源、运输、必需消费品——**5 个行业，足够建立一个 8000 亿美元帝国**。