巴菲特买入股票和全资收购公司的标准完全一样：商业模式、护城河、管理层、价格。一致性让他不会因为'流通股'就降低要求——任何好生意不分公开还是私有。

1. 1为每笔股票投资准备'如果全资收购我愿意出多少'的报价
2. 2对管理层的要求：股东利益导向、诚信、能力强
3. 3ROE、负债率、自由现金流四个核心指标全过
4. 4宁错过，不买错——标的不够好就空仓

巴菲特曾公开说，**他买的每一只股票都是他愿意全资收购的公司**。所以他持有苹果、可口可乐、美国银行的核心仓位长达 10 年以上，期间经历各种宏观冲击都没有卖出——因为'我根本没打算卖，我买的是生意'。相反，他对自己 1980 年代买的两家百货公司很快清仓，因为他说：'**让我全资收购一家百货公司？打死我也不干。**'

巴菲特说：'我买入股票的标准与我收购整家公司的标准完全相同——如果我不愿全资拥有这家公司，我就不会买入它的股票。' 这是巴菲特把格雷厄姆'安全边际'理念与芒格'好生意'理念完美融合的体现。