人生最大的破产不是金钱的损失，而是失去了做正确事情的勇气——面对群体压力、面对利益诱惑、面对'反正没人知道'的侥幸心理时，退缩就是破产。

1. 1在做出格的事情前问：'我愿意让家人知道这件事吗？'
2. 2建立'如果被发现会怎样'的内部审查
3. 3远离'别人都在做'的'小聪明'——它们大多违法或失德
4. 4在'短期利益'和'长期声誉'冲突时，永远选后者

2003 年美国对冲基金 Bayou Group 创始人在欺诈东窗事发前跳楼自杀，500 名投资者损失 4 亿美元。**对冲基金行业因这种事被监管打压**——所有合法对冲基金也跟着受损。**一个人的道德破产会摧毁整个行业**。巴菲特说：'**我见过的最大破产，是失去了做正确之事的勇气。**'

巴菲特 1995 年致股东信：'**我见过的最大破产是失去了做正确之事的勇气。**' 芒格补充：'**一个人可以穷、可以失败、可以病——但只要他没失去正直，他就有东山再起的机会。**' 这与短期主义的'为达目的不择手段'是根本不同的世界观。