成功的价值投资需要三种品质：铁一般的纪律、无限的耐心和逆流而上的勇气——卡拉曼对'价值投资者心理素质'的核心总结。'纪律 + 耐心 + 勇气'——三者缺一不可。纪律让你不乱买——耐心让你等得起——勇气让你敢出手。

1. 1建立'买入清单'——按纪律执行
2. 2把'等待'视为'工作'的一部分
3. 3为'逆向行动'做好心理准备
4. 4反思自己：'我具备这三种品质吗？'

卡拉曼说：'**价值投资的失败——90% 来自心理——不是方法。**' 他在多次演讲中强调：**纪律**——让你不参与'看上去不错'的泡沫；**耐心**——让你等 3-5 年才等到一个机会；**勇气**——让你在所有人恐慌时买入。2008 年 10 月——市场最恐慌的时候——卡拉曼用数十亿美元买入高盛、摩根士丹利的可转换优先股——这就是'逆流而上的勇气'。他说：'**大多数人——在'勇气'面前退缩——在'耐心'面前放弃——在'纪律'面前妥协——这就是他们失败的原因。**'

卡拉曼说：'**成功的价值投资需要三种品质：铁一般的纪律、无限的耐心和逆流而上的勇气。**' 芒格说：'**理性——是价值投资最稀缺的品质。**'