林奇发现了一个反直觉的数据：在麦哲伦基金持仓中，前20%的牛股贡献了超过80%的收益，而他在这20%的股票上最常犯的错误就是卖得太早。投资者天然是“落袋为安”的动物——涨了20%就想锁定利润，涨了50%更是坐立不安。但林奇指出，真正的十倍股、百倍股往往需要持有5-10年才能完整经历利润增长和估值提升的双击过程。过早卖出不是赚少了的问题，而是把复利的拐点主动砍断了。

1. 1将持仓分为“核心仓”和“卫星仓”，核心仓不因涨幅过大而卖出
2. 2设“不卖清单”：利润连续增长、行业格局未变、管理层靠谱——三条都满足则坚决不卖
3. 3用“翻倍再卖一半”代替“涨30%就清仓”的冲动规则
4. 4每季度复盘：计算如果去年没卖那些卖掉的股票，现在的收益差是多少

家得宝是林奇最经典的“守住了”案例之一。1981年，家得宝还是一家仅有4家门店的家居建材连锁店，市值不到2亿美元。林奇在实地调研后发现，家得宝的单店销售额是同行业平均水平的3倍以上，而且创始人伯尼·马库斯采用了“仓储式零售”模式——省去中间商、提供海量SKU、培训员工作为专家顾问。林奇从1982年开始买入并持续加仓，期间经历了1987年黑色星期一（家得宝股价一度腰斩），但他没有卖出。到1990年林奇退休时，家得宝已经是全美最大家居零售商，这笔投资累计回报超过20倍。

巴菲特：“**我们最喜欢的持有期是永远。**”