巴菲特提出了自驱增长的概念：最好的企业不需要向股东伸手要钱就能自己长大。这类企业通常拥有极强的定价权和品牌溢价，利润率高、资本支出少，产生的自由现金流既可以分红也可以投资新机会。而次一等的企业，虽然也在增长，但增长的代价是持续的资本投入——建新厂、买新设备——股东永远分不到真正的现金。自我驱动增长的企业是复利的最佳载体，因为你投入的本金不需要反复追加，它自己就能滚起来。

1. 1用“自由现金流/净利润”比率筛选企业，连续5年低于60%的公司需要仔细研究其资本支出是否合理
2. 2偏好轻资产扩张模式（加盟、授权、SaaS）而非重资产扩张模式（建厂、铺店）的企业
3. 3警惕那些“增长很快但一直在融资”的公司——它们的增长是烧钱堆出来的，不是自身造血
4. 4跟踪持仓公司的“留存利润再投资回报率”：每留存1元利润能创造多少新增利润

巴菲特对可口可乐的投资完美诠释了“自驱增长”。可口可乐的商业模式不需要大量资本支出来维持增长——它主要依靠品牌和分销网络，装瓶业务通过独立的装瓶商完成。1988年巴菲特投入约10亿美元买入可口可乐约7%的股份。到2023年，伯克希尔每年从可口可乐获得的股息约7亿美元，已经接近原始投资额的70%。而且这笔投资不需要追加一分钱的额外资本——可口可乐用自己的利润完成了所有的品牌建设和市场扩张，然后与股东分享剩余利润。

费雪：“**衡量一家公司是否伟大的最重要指标之一，是它在不增加资本投入的情况下能维持多高的增长率。**”