价格上涨不是卖出理由——只有成长逻辑终结才是卖出信号。过早卖出优秀成长股是投资者最常见的遗憾。

1. 1制定明确的卖出条件：成长逻辑破坏、管理层恶化、更好机会出现
2. 2忽略'涨太多了'的感觉——成长股可以涨10倍、100倍
3. 3定期重新评估持有理由，而非看涨了多少
4. 4如果企业仍在成长轨道上，涨5倍也不卖

费雪持有德州仪器超过25年，从买入到最终卖出时股价涨了数十倍。很多投资者在涨3倍时就卖了，错过了后面10倍的成长。费雪的核心判断是：TI的创新能力和行业地位在持续增强，涨幅只是结果而非卖出信号。

费雪认为卖出决定应该基于企业品质变化而非价格变化——如果企业仍然卓越，价格涨了多少都不重要。