抛开所有术语，生意就是“人们愿意付钱让你解决一个问题”。段永平用最朴素的话定义价值来源：需求真实且持续，公司才值钱；需求昙花一现，再热闹也难长青。投资先看“它满足了谁、凭什么持续”。

1. 1问“这家公司解决了什么真实需求”
2. 2判断需求是刚需还是时尚
3. 3看需求是否会随技术/代际消失
4. 4把“需求持续性”放进估值模型

段永平看苹果，是因为“人们持续需要好用的智能设备”；看茅台，是因为“社交与礼赠需求穿越周期”。他说：需求在，生意就在。

回到“买股票就是买公司”的底层——公司因满足需求而存在。