马克斯认为预测和准备是投资中两种完全不同的能力。绝大多数人沉迷于预测市场方向，却忽视了为各种可能的结果做预案。真正成熟的投资者不依赖预测准确率，而是构建能应对多种情景的稳健组合——承认无知恰恰是智慧的开始。

1. 1构建组合时模拟三种情景：乐观、中性、悲观
2. 2不做方向性押注，保持组合在极端情况下也能存活
3. 3用仓位上限和止损线作为硬约束
4. 4每季度做一次压力测试，检验组合的抗脆弱性

橡树资本在每一份投资备忘录的末尾都有这样一个习惯：列出当前环境下可能发生的各种情景，从最乐观到最悲观，然后逐一评估组合在每种情景下的表现。2020年3月新冠疫情引发市场崩盘时，橡树资本早在2019年的备忘录中就讨论过'黑天鹅事件'的可能性，并保持了充足现金储备，得以在市场底部从容出手。

马克斯：“**投资不是关于预测未来，而是关于理解现在并为未来做准备。**”