这条洞察揭示了投资中时机的残酷性：方向正确但时间错误，结果与方向错误几乎一样糟糕。很多聪明的投资者在市场泡沫早期就识别出风险并做空，但在泡沫继续膨胀的过程中被迫平仓，最终在泡沫破裂前就已出局。正确的时间维度判断和正确的方向判断同等重要。

1. 1看空时使用有明确到期日的工具需格外谨慎
2. 2分批建仓而非一次性押注，给自己留足时间冗余
3. 3在极端估值区域不做空，等趋势确认后再行动
4. 4记录每次判断与实际结果的时间差，校准自己的超前度

1999年底，老虎基金的朱利安·罗伯逊因坚持做空互联网泡沫股而被迫清盘。他做空的股票在2000年确实暴跌了，但他的基金没能撑到那一天——投资者在泡沫最疯狂时大规模赎回，基金在黎明前倒下。马克斯反复引用这个案例告诫投资者：对得太早就是错。