马克斯把耐心从一种性格特质提升到了一项核心投资竞争力：在投资世界里，等待本身就是一种主动策略。大多数人手里有现金就浑身不舒服，觉得「不动」等于「亏损」。但投资的本质不是「一直出手」而是「在正确的时候出手」。就像棒球击球手，你不需要挥每一棒——你可以等那个最舒服的球来了再全力挥击，而且不会因为你不挥棒而判你出局。但市场里的「挥棒焦虑」让绝大多数人在球还没进入击球区时就匆忙出手，然后在真正的机会来临时反而弹尽粮绝。

1. 1设定「持仓现金不犯法」的心理底线，接受空仓等待是合理状态
2. 2给自己的投资建立一个「击球区清单」：什么价格以下才算进入击球区
3. 3每月统计一次「本月我因为耐心而避免了什么错误」
4. 4读历史行情，训练自己识别「如果当时再等三个月会等到什么价格」

2005年到2007年，Oaktree 因为在火爆的市场中「太谨慎」而连续跑输，客户赎回压力巨大，有些机构投资者甚至当面质问马克斯「你们是不是已经过时了」。但 2008 年金融危机爆发后，Oaktree 手握 110 亿美元现金，在 2008 年 11 月到 2009 年 3 月的五个月间以地板价狂扫被恐慌抛售的资产。此后的回报让所有提前赎回的客户后悔不已——他们正好在「应该等」的时候选择了「不能等」。