费雪用这句话划清了投资和投机的根本界限：如果你的买入是对的，那么持有期间的价格波动就不应该影响你的决策。这条原则背后的逻辑是：股价的短期波动 90% 以上由情绪、流动性、趋势交易者的行为驱动，与公司基本面的变化几乎无关。你今天买了一家公司，三天后跌了 5%，公司倒闭的概率改变了吗？没有。公司的盈利能力改变了吗？没有。改变的是几千个你根本不认识的交易员的情绪。费雪的投资哲学要求你把所有精力集中在这一个问题上——「我买的时候，价格是否远低于这家公司未来十年的价值」——一旦这个问题有了肯定答案，日常波动就只是为你提供了更多买入机会，而不是卖出理由。

1. 1买入后立即写下「我买入的核心假设是什么」，股价波动时重温它
2. 2关闭日K线图的习惯，改为只看周线或月线，过滤噪音
3. 3用「如果股价跌了 20% 但我对公司判断没变，我该买更多吗」来心理预演
4. 4区分「价格变化」和「价值变化」：前者天天变、后者按季度变

1942年，费雪在美国参战后的股市恐慌中开始买入优质成长股，当时道琼斯工业指数仅约 100 点。接下来几年里市场多次恐慌——中途岛海战胜负未卜、北非战场拉锯——但费雪清楚地知道：战争会结束，而他选中的那些伟大公司的长期成长不会因为战争的胜负而停止。到 1946 年战争结束，道指翻倍至 200 点以上。他后来反复用这段经历教育投资者：买入时的价格决定了你的安全边际，之后每天的波动不过是在「市场先生情绪波动时路过他的吆喝」。