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美国股市的长期真实回报大约是每年7%。任何向你承诺 15% 年化回报的人，要么是骗子，要么是无知的傻瓜。
The long-term real return of U.S. stocks is about 7% per year. Anyone promising 15% annual returns is either a fraud or a fool.
📖出自《《共同基金常识》 (Common Sense on Mutual Funds)》（1999）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
博格用 7% 这个数字给你提供了一个最强大的「防骗基准线」：当你知道了市场的长期平均回报，你就有了判断任何投资产品是否靠谱的锚。7% 不是博格拍脑袋想出来的——它是从 1802 年有数据以来美国股票的实际年化回报（约 6.5-7%）得出的经验值。如果有人跟你说他可以「稳定地」给你 15%、20% 甚至更高的年回报，你的第一反应不应该是「哇太好了」，而应该是「他在哪里做了手脚」——要么是庞氏骗局（用后来者的钱付前面的利息），要么是隐藏了巨大的风险，要么就是他根本没算过复利的数学。记住这个数字，它就是你投资生涯的「防骗疫苗」。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1把 7% 设为「正常年回报」的心理锚点，任何超出1倍以上的承诺都要怀疑
- 2遇到「高息理财」产品时做压力测试：问对方「这个策略在2008年表现如何」
- 3用「7%减去费率」作为投资组合的长期收益预期基准
- 4警惕「黑箱策略」：如果一个产品说不出清晰的投资逻辑只有回报承诺，绕行
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
2008年12月，伯纳德·麦道夫（Bernie Madoff）的庞氏骗局轰然倒塌，涉案金额高达 650 亿美元，受害者包括银行、慈善基金和数以千计的富有投资者。麦道夫数十年来向投资者承诺每年 10-12% 的「稳定」回报——无论市场涨跌、无论经济好坏。博格评论道：「任何有一点投资常识的人看到这个数字就应该转身离开——市场的长期真实回报是 7%，怎么可能有人每个月都稳定赚钱？」但「高回报+低波动」的组合对人的诱惑太大了，大到足以让聪明人放弃常识。