博格说出了一个反直觉但数学上完全正确的道理：对于定投者来说，年轻时最应该期盼的不是牛市，而是熊市。因为你处于「净买入」阶段——你每月往市场里投的钱远多于你从市场里取出的钱。当股价下跌时，你用同样的月供能买到更多的份额，这意味着未来当股价回升时，这些「低价份额」将贡献最惊人的回报。相反，如果你在年轻时遇到十年牛市，实际上你是在用越来越高的价格买入同样数量的份额——对定投者来说是坏事，不是好事。这个逻辑只有在你把时间拉长到 20-30 年时才能看到全貌。短期内看到账户缩水痛苦万分，但长期来看那些「缩水」的日子是你最重要的财富积累时刻。

1. 1制定机械的定投计划：每月固定日期固定金额，涨也买跌也买
2. 2熊市中不要看账户总值，改为看「累计份额数」的持续增长
3. 3做心理画像：想象自己是超市采购员，股价打折时应该高兴多买
4. 4把「最大回撤」改为「最大折扣」：回撤30%=全场七折、回撤50%=全场半价

2008年金融危机期间，标普500从 2007 年 10 月高点 1565 点一路暴跌至 2009 年 3 月的 666 点，跌幅高达 57%。假设一个投资者坚持每月定投 1000 美元到标普500指数基金，从 2007 年 10 月顶峰开始一直买到 2009 年 3 月谷底。当市场在 2013 年回到 1565 点时，这个定投者的内部收益率远超同期一次性买入的投资者——因为他用同样的 1000 美元，在 666 点时买到的份额是在 1565 点时的 2.3 倍。