牛市是亏损的主要原因——乍一听匪夷所思，但仔细想想会发现它精准得可怕。牛市的时候，所有人都觉得自己是天才，开始加大投入、追涨热门股、杠杆融资。但牛市不会永远持续——当它结束时，那些在牛市高潮中买入的人亏得最多。牛市让普通投资者变得不理性——贪婪取代了谨慎，投机取代了分析。

1. 1牛市中保持冷静——别人赚50%的时候，你赚15%也不丢人，关键是别追涨。
2. 2牛市越长越要小心——市场涨得越久，回调的风险越大，别在最后阶段才入场。
3. 3牛市中反而要做减法——适度获利了结、增加现金储备，而不是加大赌注。
4. 4记住：牛市赚的钱不是你'聪明'赚来的，是市场给你的——随时可能收回。

2007年A股大牛市是最典型的例子。沪指从2005年的998点飙升到2007年10月的6124点，全民炒股。无数普通投资者在4000点、5000点才冲进市场。结果牛市结束，沪指跌到2008年的1664点，跌去73%。

邓普顿："**行情在希望中毁灭**——牛市最狂热的阶段，恰恰是灾难开始的地方。"