马克斯反复警告：“无风险”三个字本身就是最大的风险信号。 当所有人都相信某资产安全、蜂拥买入，价格已被推高到回报微薄，而一旦隐藏的风险（流动性、信用、杠杆）暴露，损失会远超那点收益。真正安全的资产，是价格里含了“恐惧折扣”的，而非被贴上安全标签的。 对“公认无风险”保持本能怀疑。

1. 1对“无风险、稳赚”叙事本能警惕
2. 2问“凭什么这么安全还能给这收益”
3. 3在人人抢购“安全资产”时检查估值是否已高
4. 4记住：风险与价格相关，贵了就不安全

2008年前，美国房价的“无风险”神话让无数人零首付买房、银行打包成“安全”的AAA证券出售。当房价微跌，所谓无风险资产瞬间变有毒。马克斯点评：当一样东西被公认无风险时，它往往最危险。