第一层思维说：‘这是一家好公司，买它。‘第二层思维说：‘这是一家好公司，但所有人都知道它是好公司了，所以估值已经反映了一切——卖它。‘你必须比别人多想一步。
First-level thinking says: 'It's a good company, buy it.' Second-level thinking says: 'It's a good company, but everyone knows it, so it's priced in — sell it.' You must think one step deeper than everyone else.
这句话究竟在说什么
马克斯的‘第二层思维‘是区分平庸投资者和卓越投资者的试金石。第一层思维人人都有——信息是公开的，一个公司好不好大家都看得到。 如果你的投资逻辑只用到了第一层思维，你的收益就只能跟市场平均一样（甚至更差，因为还要扣除交易成本）。第二层思维要求你更进一步——当前价格是否已经包含了所有人的第一层结论？ 如果所有人都认为它好，价格就已经推高了，你的超额收益空间已经消失了。甚至更进一步——市场当前对它的共识是什么？这个共识有什么漏洞？这个漏洞什么时候会被市场发现？第二层思维就是把投资从‘答对题‘变成‘比其他人准确‘。
给普通投资者的可执行清单
一个真实故事 / 场景化情节
2012年，Facebook上市后股价一度腰斩，从38美元跌到18美元。大多数媒体的第一层思维是：‘Facebook用户增长在放缓，移动端变现不行，这只股票是垃圾。‘马克斯旗下的橡树资本的分析师则运用了第二层思维：‘所有人都在说Facebook不行——这种极度悲观是不是已经过度反映在股价里了？Facebook的十几亿用户数据资产在移动时代值多少钱？‘他们没有在18美元买（那是第一层思维反转），但他们正确地判断了市场悲观过头了，在20多美元区间开始关注。结果Facebook在接下来的五年里涨了7倍。
这句话在该大师思想体系里的位置
查理·芒格：“**马科斯的第二层思维和我说的‘反过来想‘是同一个道理——你必须比市场共识更聪明，而不是比市场共识更快。**“
