安全边际是价值投资的中心支柱：在估算价值与买入价格之间留出足够大的折扣。它的作用不是提高收益，而是为你的错误买保险——估值可能算错、行业可能突变、坏运气可能降临，四毛买一块意味着即使价值高估了30%，你依然不亏。它把投资的成败从'预测必须精准'降格为'大致正确即可'，这正是普通人也能践行价值投资的原因。

1. 1估值后强制打折：只在价格低于估值六成左右时买入
2. 2估算价值时用保守假设，不给乐观情景加分
3. 3折扣不够时宁可错过，把'买贵'视为最大风险
4. 4定期检查持仓折扣是否收窄，价格接近价值时降低仓位

1964年，美国运通因'色拉油丑闻'被卷入巨额赔偿，股价从60多美元腰斩至35美元附近。巴菲特实地调查发现餐厅和银行照常接受运通卡，其核心业务价值毫发无损，遂将合伙基金约四成资金投入。两年多后股价涨逾一倍。丑闻制造了价格与价值的巨大裂口——安全边际就在裂口里。

巴菲特：'**造桥时你坚持载重3万磅的桥只让1万磅的卡车通过，投资也是同一个道理。**'