'买好的'和'买得好'一字之差，却是平庸与卓越的分水岭。马克斯的洞见是：没有任何资产好到可以不问价格，也几乎没有资产差到任何价格都不值得买。伟大公司以过高价格买入是坏投资，平庸资产以足够低的价格买入可以是好投资。风险不在资产本身，而在价格与价值的关系里。散户最常见的错误就是把'好公司'直接等同于'好股票'，为共识中的优质资产支付了透支未来十年回报的价格。

1. 1评估任何资产前，先建立自己的估值锚
2. 2对全市场公认的好资产，加倍警惕其价格
3. 3在被冷落的角落里寻找'价格错了'的机会
4. 4买入决策写明：价格比价值低了多少

1970年代初，美股'漂亮50'——可口可乐、麦当劳、施乐等最优秀的公司——被认为'任何价格都可以买'，市盈率普遍炒到60-90倍。这些确实是好公司，此后几十年业绩也确实增长了，但1973-74年熊市中它们平均跌幅超过60%，许多投资者套牢近十年。同样的公司，1974年底部买入的人赚得盆满钵满。资产没变，买的价格变了，结局天壤之别。马克斯说这是他职业生涯最早也最深刻的一课。

马克斯：'**投资里最愚蠢的做法，就是执着于等到底部才买——你判断不了底部，但你能判断便宜。**'