踏空的代价通常大于被套的代价，但踏空不痛，所以没人统计它。回调平均下跌10%到20%，且几个月内多半修复；而为了躲回调长期持币，错过的是整段上涨。更麻烦的是心理机制：一旦卖出，你会不断等'更低的价位'，而市场上涨会让你越来越不敢回来。林奇的统计口径很直接：长期收益的绝大部分集中在极少数交易日里，这些日子往往紧跟在暴跌之后。

1. 1判断：分清'降低仓位'与'清仓离场'的本质差别
2. 2执行：用定投保证任何时候都在场内
3. 3风控：需要用的钱提前留出，不靠择时腾挪
4. 4复盘：统计自己历次'躲跌'操作的完整往返收益

摩根大通的长期研究给出过一个经典数字：1999年至2018年这20年间，若始终持有标普500，年化回报约5.6%；**若错过其中涨幅最大的10个交易日，年化回报降到2.0%；错过最好的20天，就变成负数。**而这些最好的交易日中，绝大多数出现在市场大跌后的两周内——也就是说，恰恰是最恐慌、最想清仓的时刻。林奇在麦哲伦的13年里经历了9次超过10%的下跌，他一次都没有为躲避它们而清仓。

林奇：'**没有人能预测利率、经济和股市的走向，忘掉这些预测，专注于你持有的公司发生了什么。**'