这句话精确概括了索罗斯的盛衰循环模型。市场运行的核心机制是“自我推进“：价格上涨→投资者信心上升→更多资金涌入→价格继续上涨→信心进一步增强，形成一个正向反馈循环。但这个过程不可能无限持续，当价格偏离基本面过远、所有能进场的资金都已进场时，一个小小的负面事件就可能触发方向逆转，循环变成：价格下跌→恐慌→更多抛售→价格继续下跌。索罗斯的贡献在于说明了泡沫和危机不是市场的故障，而是市场的固有特征。

1. 1识别循环阶段：将市场分为“早期-加速-狂热-分歧-恐慌-绝望“六个阶段，判断当前位置。
2. 2加速期顺势而为：在正反馈加速阶段不要过早做空，顺应趋势但保持警惕。
3. 3分歧期逐步减仓：当市场出现明显分歧、波动加大时，开始分批离场。
4. 4恐慌期寻找机会：当负反馈导致价格远低于价值时，反而是长期布局的时机。

2015年中国A股牛市是盛衰循环的经典案例。从2014年底到2015年6月，上证指数从2400点涨到5178点，期间场外配资大量涌入，形成了典型的正反馈循环：杠杆资金推高股价→更多人看到赚钱效应→更多人加杠杆入场。到6月，市场走到了“狂热“阶段的顶点——所有能进场的人都进来了。然后去杠杆政策触发反转，股价暴跌，配资爆仓引发连锁抛售，短短三周内指数腰斩。

盛衰循环模型是索罗斯**对反身性理论最系统的应用**。他在《金融炼金术》中用一个完整的框架描述了泡沫的8个阶段：趋势启动→加速→测试→信念→背离→临界点→反转→崩溃。这个模型的价值不在于精确预测拐点（索罗斯自己承认这是不可能的），而在于提供了一个**理解市场极端状态的思维框架**。