博格的论证极其朴素：所有投资者的总收益，必然等于市场总收益减去总成本。这意味着作为一个整体，主动投资者不可能战胜市场；扣除管理费、交易佣金、税负之后，大多数主动基金必然跑输指数。既然如此，与其花巨大力气在几千家公司里挑出未来的赢家（大海捞针），不如以极低成本持有全部公司（买下大海），让少数超级赢家的收益自动落到你的组合里。这句话的适用前提是承认自己没有稳定的选股优势——对绝大多数人（包括绝大多数专业人士）而言，这是事实而非谦虚。

1. 1判断：诚实评估自己是否具备可持续的选股优势
2. 2执行：核心仓位配置宽基低费率指数基金，定期定额买入
3. 3风控：把管理费和换手成本压到最低，成本是唯一确定的收益
4. 4复盘：每年对比自己的主动操作与指数的收益差

1976年，博格推出了世界上第一只面向散户的指数基金（First Index Investment Trust，即今日的先锋500指数基金）。华尔街称之为'博格的蠢事'，竞争对手富达的董事长直言'投资者不会满足于仅仅获得平均收益'，首次募集目标1.5亿美元，实际只募到1132万美元。四十多年后，先锋集团管理规模超过7万亿美元，指数基金成为全球最主流的投资工具。2007年，巴菲特发起著名的百万美元赌局，赌标普500指数基金能在十年内跑赢一组精选对冲基金；2017年结算，指数基金累计上涨125.8%，对冲基金组合仅上涨约36%。

巴菲特在遗嘱中写明：'把90%的资金投入**低成本的标普500指数基金**，10%买短期国债。'