费雪指出了一种极其常见的'精明的愚蠢'：为了省下1%的买入价，反复挂单等待，最终眼睁睁看着一家能涨十倍的公司走掉。这背后的认知错误是把'成本'当成了收益的主要来源。对一家未来十年利润增长五倍的公司来说，你今天是买在38块还是40块，对最终结果的影响小到可以忽略；但买到与没买到之间的差距，是全部。当然，这不是说估值不重要——费雪的意思是，当你已经通过深入研究确认了企业的卓越性，剩下的价格纠结应该服从于'先上车'。判断优先级：先判断公司值不值得拥有，再判断价格是否离谱，不要让第二步吞掉第一步。

1. 1确认公司质地后设定可接受价格区间而非精确点位
2. 2对高确定性标的先建底仓，再逢低补足
3. 3区分'贵了一点'和'明显泡沫'，只回避后者
4. 4复盘错过的机会：我在等的那几个点值多少钱

巴菲特在2019年股东会上讲过一个自己的反面案例：他在1994年之后曾想买入沃尔玛，下单时定了一个限价，股价小幅上涨了一点点后他就停止买入。他后来估算，这个'省下几毛钱'的决定让伯克希尔少赚了大约100亿美元。类似地，他也承认自己因为纠结价格而长期错过了谷歌和亚马逊。他说：'我不会因为犯错而自责，但为了几分之一美元而错过一门好生意，这种错误代价最大。'

巴菲特：'**我是85%的格雷厄姆加15%的费雪——但随着规模变大，费雪的比重越来越高。**'