这句话给出了分散化的量化版本，而不是'不要把鸡蛋放在一个篮子里'这种模糊口号。达利欧的数学发现是：如果把互不相关的收益来源从1个增加到15个，在期望收益不变的前提下，组合波动率可以降低约80%。关键词是'互不相关'——买10只白酒股不叫分散。真正的分散要跨资产类别、跨地域、跨驱动因子。这也是桥水'全天候'策略的理论起点：不预测哪种环境会发生，而是让组合在任何环境下都有一部分资产在赚钱。

1. 1判断：检查持仓之间的相关性，而不只是数量
2. 2执行：跨资产类别配置，股、债、商品、现金各有权重
3. 3风控：警惕危机时相关性同时趋近于1的伪分散
4. 4复盘：每年测算组合真实波动率是否低于单一资产

1996年，达利欧为管理自己的家族信托设计了'全天候'（All Weather）策略。他的出发点是一个问题：**如果我死后一百年这笔钱还要存在，应该怎么配？**答案不能依赖任何人对未来的预测。他把宏观环境拆成'增长高于/低于预期'与'通胀高于/低于预期'四个象限，为每个象限配置在该环境下表现最好的资产，并用风险平价方法均衡各部分的风险贡献。2008年，在标普500下跌约37%的年份里，桥水的主力基金Pure Alpha录得约9.5%的正收益。

达利欧：'**分散化是投资界唯一的免费午餐。**'