段永平对'逆向投资'做了一个精准的边界划分。好的投资之所以逆向，是因为好的机会往往出现在市场恐慌、大众唾弃的时候——这时候买入自然就是逆向的。但你不能反过来推理：因为是逆向的所以是好的。 很多人为了逆向而逆向——别人买涨我偏买跌、别人看好我偏看空——这不是独立思考，这是杠精。逆向的关键在于你看到了大众没看到的价值，而不是你非要和大众反着来。 段永平说自己买网易不是逆向投资，他只是在别人恐惧时看到了价值。

1. 1逆向买入前必须问：我是因为看到了别人没看到的价值，还是单纯因为'别人都在卖所以我买'
2. 2为每个逆向决策写一份'价值逻辑书'，列出你和市场共识的差异点及证据
3. 3警惕'为了逆向而逆向'的心态——独立思考不等于故意唱反调
4. 4逆向操作的前提是有深入研究，没有研究的逆向等同于赌博

段永平买网易时，市场普遍认为中国互联网公司不值钱、游戏市场天花板很低。他在1美元买入的结果看起来是经典的逆向投资——但他说这不是逆向。他当时在游戏行业有多年经验，很清楚中国游戏市场的巨大潜力。他买入的逻辑是正面的：网易的游戏业务在爆发、账上现金比市值还高、团队专注且有激情。别人不买是因为不了解，他买是因为他在能力圈内比别人了解得更多。

约翰·邓普顿是逆向投资的代表人物，但他也说：'最悲观的时刻正是买进的最佳时刻，但不是所有最悲观的时刻都值得买进。'段永平把这句话提炼为'好的投资大多逆向，但逆向的不一定好'。