这是段永平投资纪律的三大支柱——甚至可以说是他投资体系的总纲。一、不做空：亏损理论上无限，而且跟时间为敌。二、不借钱（不做margin）：杠杆放大了贪婪，也放大了恐惧，一条黑天鹅就能让你归零。三、不懂不做：这是能力圈原则的实践版本——如果你搞不清楚这家公司是怎么赚钱的、10年后会变成什么样，那就不要投。这三条法则每一条单独拿出来都能救很多人，三条放在一起几乎可以避免所有毁灭性亏损。 段永平说自己能活到今天并持续赚钱，这三个'不做'居功至伟。

1. 1把'不做空、不借钱、不懂不做'打印出来贴在你的电脑旁边，每次下单前默念一遍
2. 2建立投资决策'三不检查表'——这是做空吗？用了借钱吗？我真正懂这家公司吗？三个答案必须全是'否/是'
3. 3当某个'机会'让你觉得可以突破三不原则时，立刻停下来——这种感觉本身就是危险信号
4. 4和朋友、家人分享这个三不原则，让他们在你头脑发热时提醒你

段永平说他早年做空过一只股票，亏掉了不少利润。那次之后他痛定思痛，把'不做空'、'不借钱'、'不懂不做'三条写在了自己的投资守则里。他说：'这三条每一条都是有血的教训的。'他做空亏过钱，所以不做空；见过太多聪明人因为杠杆破产，所以不借钱；自己也在能力圈外踩过坑，所以不懂不做。三条规则都是用真金白银买来的教训。

这三条规则完全来自巴菲特和芒格的教导。巴菲特说过：'规则一：不要亏钱。规则二：不要忘记规则一。'段永平把这句话转化为三条可操作的禁令——三不原则就是'不亏钱'的具体实现路径。