安全边际是价值投资的基石。它的核心逻辑是：任何分析都可能出错，所以买入价必须低于自己估算的价值，留出足够的缓冲空间。比如你认为一只股票值100元，买入价65元，安全边际就是35%——即使你的估值偏高了30%，依然有利润。安全边际就像大楼的承重设计：设计承载10吨，实际只用1吨，目的是为了应对不可预知的超载。

1. 1买入任何股票前，估算内在价值，买入价至少低于估值20%以上
2. 2遇到好公司但估值偏高时，等市场给机会再买
3. 3永远不要满仓，留出子弹应对错误判断
4. 4用最坏情况会亏多少而不是最好情况会赚多少来评估每笔交易

2008年金融危机中，高盛股价从250美元跌到47美元（跌幅超过80%）。美国政府推出7000亿美元救助计划后，高盛获得了巴菲特50亿美元注资，优先股股息10%。之后高盛股价反弹到超过200美元，巴菲特的优先股不仅保本，还收获了大量股息和认股权证收益。安全边际在高盛案例中被完美演绎。

塞思·卡拉曼：安全边际是在不确定的世界里保护你的最好工具。