交易次数越多，出错概率越高。这不仅是摩擦成本的问题，更重要的是：每一次买入都是一次判断，判断越多，累积的错误判断越多。很多频繁交易者的自选股列表很长，但收益率很低——因为他们把时间和精力浪费在了交易上，而不是深入研究上。减少交易次数，强迫自己只在真正有把握时才出手，是提升投资质量最简单的方法。

1. 1给自己设定换手率上限：比如一年不超过50%
2. 2每次想买股票前，等3个交易日——很多冲动买入会在这3天里被自愈
3. 3把自选股数量控制在10只以内，减少选择焦虑导致的频繁换仓
4. 4问自己：卖出的资金有更好的去向吗？如果没有，为什么要卖？

美国券商嘉信理财（Charles Schwab）的研究显示，2020年其最活跃的10%交易账户（占交易量的40%），收益率中位数是-3.5%；而交易最少的10%账户，收益率中位数是+1.8%。频繁交易不仅没有带来超额收益，反而因为摩擦成本和情绪化决策导致了负收益。

芒格：好的投资需要耐心。频繁交易是散户亏损的主要原因之一。