危机是由两个字组成的：危险加机会。大多数人只看到危险，所以恐慌抛售；少数人看到机会，所以趁低买入。索罗斯的投资哲学核心是反身性理论：市场参与者的认知会改变市场本身，形成自我强化的循环。在极端时刻，这种循环会导致价格远远偏离基本面——而这正是机会。但有准备是关键：危机来临时，你需要有现金、有认知、有勇气。

1. 1在非危机时期储备危机弹药：保持足够的现金或低相关性资产
2. 2提前研究哪些资产在危机中会被过度抛售（通常是优质资产）
3. 3设定危机买入计划：到某个估值分位数以下分批买入，而不是等最低点
4. 4定期审视自己的持仓和现金比例，确保危机来临时不会被迫卖出

1992年，索罗斯做空英镑，押注英国无法维持欧洲汇率机制（ERM）的汇率上限。他投入了约100亿美元，最终赚取了超过10亿美元的利润，成为做空英镑最著名的案例。他的逻辑是：英国经济基本面不支持强势英镑，维持汇率需要不断加息，经济会进一步恶化——英镑注定贬值。

巴菲特：别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。