这是芒格'逆向思维'在投资中的核心应用——不追求聪明，而是避免愚蠢。在投资中，犯错的代价远高于少赚的代价：一次大亏可能毁掉多年的积累，而少赚一点只是少了增量。芒格认为，大部分投资者之所以失败，不是因为不够聪明，而是因为做了明显愚蠢的事——追涨杀跌、过度杠杆、不理解的领域重仓等。'不愚蠢'看似简单，实则极难，因为它要求你克服人性中的贪婪、恐惧和过度自信。

1. 1判断：在每笔投资前，先问自己'这有没有可能是一个愚蠢的决定'，如果答案是'可能'，就停下来。
2. 2执行：坚持在能力圈内投资，不碰不懂的东西，宁可错过也不做蠢事。
3. 3风控：避免使用杠杆，因为杠杆会放大愚蠢的后果。
4. 4复盘：把每次'差点犯错'的经历也记录下来，找出自己容易犯蠢的模式。

芒格和巴菲特在2000年互联网泡沫期间，完全回避了科技股。当时很多人嘲笑他们'不懂新经济'，但芒格认为，在自己不理解的领域重仓才是真正的愚蠢。泡沫破裂后，纳斯达克从5000多点跌至1100点，跌幅超过75%，而伯克希尔的投资组合安然无恙。芒格后来说：'我们不是没有能力理解互联网，而是我们意识到，大部分互联网公司的商业模型根本不可持续。不被诱惑去做蠢事，本身就是一种优势。'

巴菲特："**我们不需要比别人更聪明，我们只需要比别人更少犯愚蠢的错误。**"