施洛斯这句话是他对超级分散投资最坦诚的解释。他通常持有100只以上的股票，这和巴菲特“集中持有5-10只”的策略截然相反。但施洛斯并不认为分散是“更优”策略，而是诚实地承认自己的局限——他不说“我选的每只股票都会涨”，而是说“我对很多公司的了解不够深入，所以必须通过分散来对冲单只股票的风险”。这是一种对自身无知的敬畏。他深知自己不与管理层交流、不做深度行业研究，所以对每只个股的判断力是有限的，但通过买入大量价格远低于净资产值的公司，他利用了大数法则——虽然其中一些会亏钱，但整体上价值回归的确定性很高。这种策略的哲学内核是：承认无知比假装全知更安全。

1. 1判断：如果你对某只股票的判断力有限（比如不熟悉行业、不了解管理层），就降低单只仓位，用分散来对冲
2. 2执行：构建一个由20-50只低估股票组成的组合，每只仓位不超过5%，避免单只股票对组合的致命影响
3. 3风控：分散不是乱买——每只股票仍需满足“价格显著低于内在价值”的底线条件
4. 4复盘：定期统计组合中赚钱和亏钱的股票比例，如果赚钱比例持续低于50%，说明选股标准需要收紧

施洛斯在近50年的投资生涯中，始终维持着远超同行的持仓数量——经常同时持有100只以上股票。他的选股标准极其简单：股价低于账面价值、负债少、有持续经营能力。他不在乎公司属于什么行业、不关心管理层是谁、不预测市场走向。他的逻辑是：如果买入100只价格只有净资产一半的股票，即使其中30只最终亏损，剩下的70只只要有一半回归价值，整体就能赚钱。事实证明这个策略有效——从1956年到2002年，他的合伙基金年化回报率约20%，期间只有一年亏损（1990年），而同期标普500的年化回报率约10%。

本杰明·格雷厄姆：“**分散投资是对无知的保护。如果你知道自己在做什么，分散就没有那么大的意义。**”