卡拉曼精准定义了价值投资的两大支柱。“逆向思维”让你敢于在市场恐慌时买入、在市场狂热时卖出——去做与大众相反的事情。但仅凭逆向还不够，还需要一把“计算器”——用数字验证你的逆向判断是否正确：当前价格是否真的远低于内在价值？安全边际是否足够？只有感性勇气没有理性计算是赌徒，只有计算没有勇气是纸上谈兵。“两者缺一不可”。你要有和大家反着来的胆量，也要有理有据说明白为什么大家是错的。

1. 1判断：用计算（估值模型）验证逆向直觉是否有数据支撑
2. 2执行：市场最悲观时去捡计算器说便宜的资产
3. 3风控：逆向但不固执——计算器说错了也要认
4. 4复盘：统计逆向操作中计算器支持的和纯直觉的成功率

2011年欧债危机期间，希腊国债收益率飙升至30%以上，市场普遍认为希腊即将违约，债券一文不值。大多数投资者避之唯恐不及——这是典型的逆向买入机会。但卡拉曼没有单纯因为大家都在卖而买入，他动用了计算器：包普斯特团队深入分析了希腊退出欧元区的概率和各种重组情景，估算出在最坏情况下债券的回收价值，然后在价格远低于估算回收价的安全边际下买入。当欧央行后续推出量化宽松和救助计划，希腊国债价格大幅回升，包普斯特获利丰厚。

本杰明·格雷厄姆：“聪明的投资者是现实主义者，他们向乐观者卖出，从悲观者手中买入。”