段永平用一句斩钉截铁的话戳破了一个常见的幻觉：好公司不怕被做空。如果一家公司因为被人做空就股价暴跌甚至倒闭，说明它本身就有问题——做空只是加速了价值的回归。这个判断有两个含义：一是对投资者而言，如果你持有的公司被做空就慌了，说明你对它的理解不够深；二是对公司而言，与其指责做空者'恶意'，不如检视自己的经营是否有漏洞。把股价下跌归咎于'恶意做空'，是在逃避自己判断失误的责任。段永平始终强调：每个公司真正的买家只有一个，就是公司自己。

1. 1持有的公司被做空时，不要恐慌——先检查公司基本面是否有实质变化
2. 2不要用'阴谋论'解释股价下跌——市场没有那么多'恶意'
3. 3如果一家公司真的被做空打垮了，说明你的研究不够深入——好公司不会被做空打垮
4. 4把注意力放在公司经营上，而非市场博弈上

在2020-2021年间，中概股遭遇大规模做空，很多投资者指责做空机构'恶意'。段永平在雪球上说了这句话，引发热议。他进一步解释：你想想5年10年15年20年，人们为什么会买一家公司？不就是因为这家公司能赚钱吗？如果没人买，一家很赚钱的公司就没有价值了吗？那公司最后赚的钱会用来干什么？——最终还是回馈给了股东。好公司的价值不会因为短期做空而消失。

这是段永平'公司唯一买家'理论的延伸——既然公司唯一的真正买家是公司自己（即其未来现金流），那么做空者就不是真正的'买家'，他们无法决定公司的长期价值。这与巴菲特的'市场先生'理论一致：市场先生是来为你服务的，不是来指导你的。