安全边际就是"用6毛钱买1块钱的东西"——买入价远低于内在价值，多出的折扣就是你的缓冲垫。它让你在对企业判断出错时也不至于亏钱。估值是艺术，谁都会犯错，安全边际就是对错误的宽容。没有安全边际的投资，本质是赌运气。

1. 1估算企业内在价值后，只在价格低于价值一定折扣时买入
2. 2把估值误差、行业黑天鹅等风险纳入折扣要求
3. 3不追高、不买刚创新高的热门股，耐心等待打折机会
4. 4现金也是一种仓位：没有安全边际时，宁可持有现金等待

2000年互联网泡沫顶点，思科市值一度超过5000亿美元，市盈率超百倍，毫无安全边际可言。泡沫破裂后股价跌去90%，十几年才缓过来。而巴菲特2008年买入高盛优先股时，附带10%股息和认股权证——这是教科书级的安全边际。

此概念源自格雷厄姆《聪明的投资者》第八章，巴菲特称其为"投资智慧的核心"，并说"40年来我从未背离过它"。