投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在价值大打… — 沃伦·巴菲特

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投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。

The key to successful investing is buying shares in good companies at a big discount to intrinsic value.

📖出自《致股东的信》

这句话究竟在说什么

这是巴菲特投资公式的总纲：好公司加好价格等于好投资。好公司解决"买什么"，大打折扣解决"什么时候买"。两者缺一不可：好公司买贵了是差投资，便宜货买错公司是陷阱。等待折扣需要耐心，识别好公司需要认知。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

2011年，受"塑化剂"等负面事件影响，优质白酒股大幅回调，市盈率跌至历史低位。当时敢于"好公司大打折扣"买入的人，几年后获得了数倍回报。**好公司的折扣，是市场送给理性者的红包**。

这句话在该大师思想体系里的位置

巴菲特多次在致股东信中复述这个公式，他称之为"价值投资的全部"，其思想源头是格雷厄姆的"安全边际"。

相关名言

复利的魔力和高成本的暴政：投资的全部就是这两件事。

The miracle of compounding returns is overwhelmed by the tyranny of compounding costs.

股票市场充斥着知道一切的价格但不知道任何东西的价值的人。

The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing.

止损是投机者的词，价值投资者只在看错生意时离场。

Stop-loss is a speculator's word; value investors exit only when they misjudge the business.

大多数投资者主要关注回报，但对风险的关注远比回报重要。

Most investors are primarily oriented toward return, but a focus on risk is far more important.