止损是投机者的词，价值投资者只在看错生意时离场。… — 段永平

“

止损是投机者的词，价值投资者只在看错生意时离场。

Stop-loss is a speculator's word; value investors exit only when they misjudge the business.

📖出自《雪球》（2016）

这句话究竟在说什么

段永平不聊“止损点”，因为价值投资者离场的理由不是“跌了X%”，而是“当初看错的生意逻辑变了”。设定机械止损，反而可能在好公司洗盘时割在地板。真正该止损的，是认知错误，不是价格波动。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

很多人30元买的茅台跌到20元就“止损”离场，后来涨到几百元追悔莫及。段永平认为：只要生意没变坏，回调是送礼，而非该逃的信号。

这句话在该大师思想体系里的位置

体现“买股票就是买公司”——你卖的是生意，不是筹码。

相关名言

对错并不重要，重要的是：对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。

It's not whether you're right or wrong that's important, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.

买企业的风险，不在于市场会不会跌，而在于你付的价是不是太高。

The risk in buying a business is not whether the market will fall, but whether you paid too much.

价值投资本质上是逆向的。

Value investing is at its core contrarian.

我买便宜的股票，分散持有，然后耐心等待价值回归。

I buy cheap stocks, diversify, and wait for value to be recognized.