马克斯一语道破投资的核心区别：成功不在于你买了什么好东西，而在于你买的价格好不好。同样的好公司，以低价买入是投资，以高价买入是投机。价格决定了结果，而非标的本身。

1. 1买入时重点考虑价格
2. 2好公司也要好价格才值得买
3. 3不因公司好就忽略估值
4. 4在好价格买入好公司

同样是苹果公司股票，在2013年PE 10倍时买入的人赚了数十倍，在2021年PE 35倍时买入的人几乎没赚。好公司加好价格等于好投资，好公司加坏价格等于坏投资。

马克斯认为，投资者最容易犯的错误是只看标的质量而不看价格。他在橡树资本反复强调，任何资产在错误的价格下都是坏投资，任何资产在正确的价格下都可能是好投资。