卡拉曼把投资中一个被忽略的认知能力：『告别』，置于核心位置。告别错误的标的、错误的判断、错误的成本。不要对沉没成本有任何眷恋——那只会让你越陷越深。

1. 1止损不回头
2. 2及时清仓基本面恶化的股票
3. 3定期复盘持仓是否还符合逻辑
4. 4不抱『已经亏了这么多不能卖』的执念

卡拉曼在 Baupost Group 几十年的运营中，最重要的原则之一就是『敢于说再见』。他对持有的每只股票都有明确的退出条件：基本面破坏、估值过高、机会成本过高——三条任一触发就走。

卡拉曼认为，长期投资回报的差距很大程度上来自于『不告别错误』的代价。优秀的投资者像优秀的企业家——能止损，能转型，能继续前进。