马克斯指出线性外推是投资中最危险的习惯。人们倾向于把当下的趋势无限延长，而现实世界的运行方式更接近周期与均值回归。

1. 1对任何外推设定边界条件
2. 2问自己什么会打破这个趋势
3. 3用历史区间校准当前数据
4. 4在一致预期极端时保持警惕

2006年前后，主流观点认为房价会持续上涨、违约率会保持低位，所有模型都把过去的低违约率外推到未来。结果次贷危机爆发，那些基于历史数据的模型全部失效。马克斯说，投资者最大的错误往往不是信息不足，而是把一段平稳时期误认为是永久状态。

马克斯认为你必须承认未来不可预测，因此要为多种情形做准备，而不是押注单一路径。