卡拉曼把杠杆称为"金融灾难的万能配方"。杠杆的问题不在放大收益——而在把"可以等待"变成"不能等待"：价格没到你的目标，但债务到期了，你就得在最差的时点卖出。个人、公司、政府都一样，债务必须与资产和现金流的期限匹配。不借不该借的钱，是投资者少数几条绝对命令之一。

1. 1投资资金永远不用短期借贷
2. 2房贷月供控制在现金流可承受范围
3. 3不用融资融券抄底
4. 4保留能熬过三年熊市的现金

2015年A股配资牛市，很多投资者1比4甚至1比5借钱炒股，6月股灾连续千股跌停，杠杆盘被强平，本金归零——而同期不用杠杆的人熬过三个月就迎来反弹。同样的市场、同样的股票，结局天壤之别，差别只有一条：借了钱的人失去了"等待"的权利。卡拉曼说这正是杠杆最阴毒的地方：它偷走你的时间。