科斯托拉尼的比喻精准如物理定律：货币是股市的氧气——央行放水，再差的市场也能涨；央行收水，再好的公司也难有行情。他的推论：判断大周期，第一看流动性方向，第二才是企业盈利。多数人亏钱，是因为在氧气被抽走时还满仓等待。

1. 1跟踪央行的利率与投放方向
2. 2收水周期降低仓位预期
3. 3放水初期敢于布局
4. 4把流动性当行情的氧气表

1929-1933年大萧条，美国企业没变差多少，但货币紧缩让股市跌去近九成；2009年企业盈利很难看，但QE放水让美股开启十几年牛市。科斯托拉尼总结：决定股市短期方向的从来不是经济，而是钱。他在《证券心理学》里写：站在央行对立面的投资者，就像没有氧气还坚持登山的运动员。