费雪的持有哲学：优质成长股的回调是常态而非风险，每次20-30%的回调都是市场送来的加仓机会——前提是你对公司的长期逻辑有深入研究。他一生几乎不因回调卖出，因为他持有的是企业，不是股价。怕回调的人，本质上是没研究透，或者买了不该买的公司。

1. 1回调时重验长期逻辑
2. 2达到标准就分批加仓
3. 3不因账面浮亏动摇持有
4. 4把回调列入预期而非意外

费雪持有摩托罗拉几十年，期间经历1962年古巴导弹危机、1970年衰退、1973-74熊市——每次都有人劝他"先卖再低吸回来"。他算了笔账：卖出再买回需要两个精准的择时，每个都几乎不可能成功。他选择在每次回调中用闲置资金加仓，最终这笔投资的回报是百倍级。他的原话大意：投资者不应该害怕回调，应该害怕自己在回调时发现自己不了解这家公司。