索罗斯的‘反射理论’核心：价格会影响基本面、基本面又反过来影响价格，形成自我强化的循环，而驱动这个循环的是人的偏见和情绪，不是公式。他的立场是，别迷信模型算出的‘均衡价’，市场会被狂热和恐惧持续扭曲。常见误读是以为他是反科学——他只是提醒：人心不可被方程完全定价。

1. 1警惕‘大家都赚’的自我强化泡沫
2. 2用情绪指标而非纯模型判断拐点
3. 3别把历史回测当未来保证
4. 4复盘：哪次亏损源于过度信任模型

2007-2008次贷危机前，华尔街用高斯模型算出‘百年一遇’的灾难概率趋近于零，于是疯狂加杠杆。索罗斯却指出人心与反馈环会让小裂缝演变成崩溃。结果模型‘算不出’的崩盘真的发生，无数依赖数学的基金爆仓，而索罗斯提前减仓避险。

索罗斯："**市场总是错的，因为它反映的是参与者的偏见，而非客观真相。**"