低成本是决定基金长期回报的关键因素。… — 约翰·博格

“

低成本是决定基金长期回报的关键因素。

Low cost is the key factor determining long-term fund returns.

📖出自《共同基金常识》（1999）

这句话究竟在说什么

约翰·博格用一句话点破：费用是决定净收益的关键变量。结合“低成本是决定基金长期回报的关键因素。”，这正是他“指数投资与低成本”的落地——长期看多数主动基金跑不赢市场，低成本宽基指数是普通人的最佳选择。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

回到“低成本是决定基金长期回报的关键因素。”——倡导保持冷静、坚持到底（stay the course）的投资信条。

这句话在该大师思想体系里的位置

在约翰·博格的体系里，这句话属于“指数投资与低成本”：回归拥有市场本身的朴素真理，是他留给行业的遗产。

相关名言

买企业的风险，不在于市场会不会跌，而在于你付的价是不是太高。

The risk in buying a business is not whether the market will fall, but whether you paid too much.

投资不是关于'买好的东西'，而是关于'把东西买好'——再好的公司，在错误的价格买入都会变成一笔糟糕的投资。

Investing is not about buying good things, but about buying things well. Even the best company is a bad investment at the wrong price.

我们买下的，是一家企业未来几十年的盈利能力。

What we buy is a business's earning power for decades to come.

长期来看，股价会跟随企业的内在价值走。