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在投资的游戏中，成本是确定的，回报是不确定的。
In the investment game, costs are certain, returns are uncertain.
📖出自《共同基金常识》（1999）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
约翰·博格用一句话点破：坚持到底比选基更重要。结合“在投资的游戏中，成本是确定的，回报是…”，这正是他“指数投资与低成本”的落地——长期看多数主动基金跑不赢市场，低成本宽基指数是普通人的最佳选择。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1简单胜过聪明，被动胜过主动
- 2复利的最大敌人是成本与税负
- 3别试图择时，别追逐热门
- 4费用是决定净收益的关键变量
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
回到“在投资的游戏中，成本是确定的，回报是…”——倡导保持冷静、坚持到底（stay the course）的投资信条。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
在约翰·博格的体系里，这句话属于“指数投资与低成本”：回归拥有市场本身的朴素真理，是他留给行业的遗产。
相关名言
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价值投资不是买便宜的东西，而是买那些价格远低于内在价值的东西——而内在价值本身也是不确定的。
Value investing isn't about buying cheap things; it's about buying things for less than they're worth. And intrinsic value itself is uncertain.
霍华德·马克斯
周期大师
📖 《The Most Important Thing》第5章 (2011)
风险管理价值投资
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股市里最贵的东西，是那些知道所有股票价格、却对任何一家公司价值一无所知的人。
The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing.
菲利普·费雪
成长投资先驱
📖 《怎样选择成长股》 (1958)
价值投资
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投资于高质量公司的债券是保守投资策略的核心。
Investing in high-quality corporate bonds is the core of a conservative investment strategy.
本杰明·格雷厄姆
价值投资之父
📖 证券分析 (1934)
价值投资
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投资是最像经营一门生意的行为。
Investment is most intelligent when it is most businesslike.
本杰明·格雷厄姆
价值投资之父
📖 聪明的投资者 (1949)
价值投资