别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。… — 沃伦·巴菲特

“

别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.

📖出自《致股东的信》（2004）

这句话究竟在说什么

别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪——巴菲特投资哲学的'逆向宣言'。市场情绪永远是错的——它把短期事件过度反映到价格里。逆向投资是超额收益的来源。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

1987 年 10 月 19 日'黑色星期一'，道指单日跌 22.6%。**所有投资者都在疯狂抛售**。巴菲特逆势买入 5 亿美元的可口可乐和华盛顿邮报——'**这一天是投资者一生的礼物**。' 5 年后这两笔投资涨了 5 倍。**别人恐惧时他贪婪**。

这句话在该大师思想体系里的位置

巴菲特说：'**别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。**' 芒格说：'**逆向投资有三重难：'对的事实'、'对的时机'、'对的心态'——多数人在第三关就输了。**' 1987 年巴菲特没有被'黑色星期一'吓到，反而加仓——**这种逆向勇气需要 30 年的功力**。

相关名言

当你意识到自己错了的时候，立即承认并纠正。

When you realize you are wrong, admit it immediately and correct.

如果你和一个人共事三年从来没有激烈争吵过——你们中至少有一个人是在假装同意。

If you've worked with someone for three years and never had a heated argument — at least one of you is pretending to agree.

上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。

Rising stocks become riskier, not safer; falling stocks become less risky, not riskier.

如果你做的事所有人都理解，你做的事就不够好。

If what you're doing is understood by everyone, you're not doing it well enough.