时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人——好公司随着时间增长（复利显形），烂公司随着时间消亡（被颠覆、被边缘化）。时间是伟大生意的加速器，是平庸生意的绞肉机。

1. 1评估一家公司：'5 年后它的市场份额会扩大还是缩小？'
2. 2远离'逆水行舟'的生意——它们需要不断努力
3. 3对好生意设定'10 年级'的持有期
4. 4对一般生意设'5 年级'的考核期

可口可乐、宝洁、强生、沃尔玛——这些公司 30 年来市场份额稳定或扩大，**时间是它们的朋友**。相反，柯达、诺基亚、BlackBerry、Blockbuster——这些公司 20 年内从行业第一跌到退市，**时间是它们的敌人**。巴菲特 1989 年致股东信中第一次提出这个原则——**'时间是优秀企业的朋友'**。

巴菲特说：'**时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。**' 芒格补充：'**判断一家公司是不是'优秀企业'的最简单方法——看它 10 年后会变得更好还是更差。**' 这也解释了为什么巴菲特偏好'长寿'行业（消费、医药、保险）——**因为这些行业里时间是朋友**。